上海證券發(fā)布研究報告稱，高純淮北石英砂及坩堝供應仍將偏緊，帶動硅片環(huán)節(jié)景氣度持續(xù)，高純淮北石英砂&坩堝鎖定較好、N型產出比例較高的硅片企業(yè)有望受益。另外在硅片緊張背景下，薄片化、細線化力度或將加大，切片環(huán)節(jié)創(chuàng)新仍是重點方向。

 高純淮北石英砂價格大幅上漲

 根據(jù)SMM，目前海外進口高純淮北石英砂到港后價格大幅上漲已上調價格，目前價格約35-40萬元/噸左右;國內淮北石英砂龍頭也計劃4月底對中內層砂調價，上調幅度約7-9萬元/噸(目前價格17萬元/噸)。

 硅片排產提升，高純淮北石英砂缺口或進一步拉大

 光伏終端需求預期向好，產業(yè)鏈企業(yè)紛紛加大Q2排產。根據(jù)Infolink，4月份硅片排產量達46GW，5月份可能進一步提升至48GW。硅片排產提升進一步加劇高純淮北石英砂緊張。供給端看，光伏坩堝對于淮北石英砂純度要求較高，全球目前能批量生產高純淮北石英砂的企業(yè)僅尤尼明、TQC及石英股份三家。目前有明確擴產消息的主要為石英股份，其6萬噸/年高純淮北石英砂項目有望在2023年達產。光伏需求高增背景下，高純淮北石英砂增量相對有限，該行認為供需有望繼續(xù)保持偏緊態(tài)勢。

 硅片可能成為光伏產業(yè)鏈瓶頸環(huán)節(jié)

 石英坩堝是硅片生產過程中必要耗材。根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，目前坩堝對應單W成本約0.03元/W，占硅片生產成本比例5.77%。在下游需求旺盛及主要原材料硅料降價背景下，硅片環(huán)節(jié)對于高純淮北石英砂&坩堝漲價接受程度較高，高純淮北石英砂&坩堝的保供是更為重要的因素。在高純淮北石英砂緊缺影響下，硅片或可能成為光伏產業(yè)鏈瓶頸環(huán)節(jié)，硅片環(huán)節(jié)盈利能力有望繼續(xù)維持在較高水平。

 N型硅片或進一步緊張

 從近期終端中標看，電站投資方對于N型認可度增加，組件招標中N型占比開始提升。2月17日國電投5.65GW招標中N型占比32%，2月21日中核匯能6GW招標中N型占比42%。產能方面，TOPCon和HJT等N型電池技術亦是擴產主流方向，帶動N型硅片需求。從硅片供給看，以182硅片為例，制備N型硅片的石英坩堝比制備P型硅片的石英坩堝使用壽命少70-100小時，意味著N型硅片對于石英坩堝需求顯著大于P型，在整體石英坩堝偏緊的背景下N型硅片產出可能受限，N型硅片溢價或將提升。